Hedge Fund แห่ซื้อหุ้นพลังงานหนักสุดในรอบเกือบ 4 ปี จาก Underweight สุดขั้ว สู่ Overweight จนเริ่มกลายเป็น Crowded Trade กระแสเงินของ Hedge Fund กำลังไหลกลับเข้าสู่หุ้นกลุ่มพลังงานอย่างชัดเจน หลังสัปดาห์ล่าสุดมีการเข้าซื้อหุ้น Energy ทั่วโลกมากที่สุดในรอบเกือบ 4 ปี ที่น่าสนใจคือ นี่ไม่ใช่แรงซื้อที่เกิดขึ้นเพียงสัปดาห์เดียว แต่ Hedge Fund ซื้อหุ้นพลังงานมาแล้วถึง 12 สัปดาห์ จากทั้งหมด 13 สัปดาห์ล่าสุด สะท้อนว่าการเพิ่ม Exposure ในกลุ่ม Energy กำลังเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง ผลจากการสะสม Position ดังกล่าว ทำให้ปัจจุบัน Hedge Fund มีสถานะ Overweight หุ้นพลังงานเมื่อเทียบกับตลาดหุ้นโลกมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2024 ภาพนี้แตกต่างจากช่วงต้นปีอย่างมาก

ย้อนกลับไปในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 Hedge Fund ยังถือสถานะ Underweight กลุ่มพลังงานมากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2021 แต่ใช้เวลาเพียงไม่กี่เดือน Positioning ของเงินทุนกลุ่มนี้กลับพลิกจากอีกขั้วหนึ่งมายังอีกขั้วหนึ่งอย่างรวดเร็ว หากย้อนดูข้อมูลในอดีต ช่วงเดียวที่ Hedge Fund เคยมี Exposure ต่อหุ้นพลังงานเมื่อเทียบกับตลาดหุ้นโลกสูงกว่าปัจจุบันอย่างมีนัยสำคัญ คือช่วง Energy Bull Market ในปี 2022

ตรงนี้จึงเป็นข้อมูลที่ต้องมองสองด้าน ด้านแรกคือ Fund Flow กำลังสนับสนุนหุ้นพลังงานอย่างชัดเจน เงินทุนสถาบันไม่ได้เพียงเริ่มกลับเข้ามา แต่กำลังเพิ่มน้ำหนักอย่างต่อเนื่องจน Positioning อยู่ในระดับสูงเมื่อเทียบกับประวัติศาสตร์ แต่อีกด้านหนึ่ง เมื่อทุกคนเริ่มอยู่ฝั่งเดียวกันมากขึ้น ความเสี่ยงของ Crowded Trade ก็เพิ่มขึ้นตามไปด้วย Crowded Trade ไม่ได้หมายความว่าราคาจะต้องกลับตัวทันที เพราะ Positioning สามารถอยู่ในระดับสูงได้นานหาก Fundamental และ Momentum ยังสนับสนุน โดยเฉพาะหากราคาน้ำมันและก๊าซยังแข็งแกร่ง หรือความเสี่ยงด้าน Supply และ Geopolitics ยังคงอยู่ แต่สิ่งที่เปลี่ยนไปคือ Risk Reward จากเดิมที่ Energy เป็นกลุ่มซึ่งตลาดถือ Position ค่อนข้างน้อย กลายเป็นหนึ่งใน Trade ที่ Hedge Fund กำลังเพิ่มน้ำหนักมากที่สุด ดังนั้นหาก Narrative ของพลังงานเปลี่ยน หรือราคาสินค้าโภคภัณฑ์เริ่มกลับทิศ การลด Position พร้อมกันของเงินทุนที่กระจุกตัวอยู่ฝั่งเดียวกันอาจทำให้ความผันผวนเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว จาก Underweight มากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2021 ในเดือนกุมภาพันธ์ สู่ Overweight มากที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2024 ภายในเวลาเพียงไม่กี่เดือน Energy Trade จึงไม่ได้อยู่ในช่วงที่ตลาดมองข้ามอีกต่อไป แต่กำลังเข้าสู่ช่วงที่ต้องจับตาว่า Fund Flow ที่แข็งแกร่งจะพัฒนาไปเป็น Trend ระยะยาว หรือสุดท้ายจะกลายเป็น Position ที่แน่นเกินไปจนตลาดเริ่มมีความเสี่ยงจากการ Unwind มากขึ้น