ทำไม หุ้น IPO เช่น SPCX (SpaceX), XE, CBRS (Cerebras Systems) และ SKHY ปรับตัวลงต่ำกว่าราคา IPO และน่ากังวลหรือไม่ ? - TraderHouse
Robin Hood
22 July 2026
ทำไม หุ้น IPO เช่น SPCX (SpaceX), XE, CBRS (Cerebras Systems) และ SKHY ปรับตัวลงต่ำกว่าราคา IPO และน่ากังวลหรือไม่ ? - TraderHouse
หุ้น IPO หลายตัวที่เข้าตลาดในช่วงปี 2026 เช่น SPCX (SpaceX), XE, CBRS (Cerebras Systems) และ SKHY ปรับตัวลงต่ำกว่าราคา IPO จากหลายปัจจัยร่วมกัน แม้รายละเอียดของแต่ละบริษัทจะแตกต่างกัน แต่มีประเด็นสำคัญดังนี้
1. ราคา IPO ถูกตั้งไว้สูงเกินพื้นฐาน (Rich Valuation)
- IPO ในปี 2026 ส่วนใหญ่ โดยเฉพาะกลุ่ม AI และเทคโนโลยี ถูกตั้งราคาโดยสะท้อนการเติบโตในอนาคตไปมากแล้ว
- เมื่อความคาดหวังเริ่มลดลง นักลงทุนจึงประเมินมูลค่าใหม่ (Re-rating) ส่งผลให้ราคาหุ้นปรับลงอย่างรวดเร็ว
- กรณี SPCX นักลงทุนเริ่มตั้งคำถามว่ามูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์สอดคล้องกับผลประกอบการจริงหรือไม่
2. หมดยุค IPO FOMO
หลังเข้าตลาดในช่วงแรก นักลงทุนที่ซื้อเพราะกระแส (Momentum/FOMO) เริ่มขายทำกำไร เมื่อแรงซื้อใหม่ชะลอลง ราคาจึงอ่อนตัวลง
3. ตลาดเทคโนโลยีปรับฐาน
ช่วงเดือนกรกฎาคม 2026 หุ้น AI และเทคโนโลยีหลายตัวเผชิญแรงขายพร้อมกัน จาก
- Bond Yield สูงขึ้น
- ความกังวลเรื่องดอกเบี้ย
- นักลงทุนลดความเสี่ยง (Risk-off)
ส่งผลให้หุ้น IPO ที่มี Valuation สูงถูกขายหนักกว่าตลาด
4. ความกังวลเรื่อง Lock-up Expiration
นักลงทุนจับตาวันที่ผู้ก่อตั้ง พนักงาน และนักลงทุนเดิมสามารถขายหุ้นได้
แม้ยังไม่เกิดการขายจริง แต่เพียงคาดการณ์ว่าจะมีหุ้นจำนวนมากเข้าสู่ตลาด ก็สร้างแรงกดดันต่อราคา เช่น SPCX มีการจับตาการปลดล็อกหุ้นจำนวนมหาศาลในช่วงต้นเดือนสิงหาคม
5. ผลประกอบการยังไม่รองรับราคา
หลายบริษัทมีรายได้เติบโตเร็ว แต่กำไรยังไม่ตามมา
ตัวอย่างเช่น CBRS (Cerebras Systems) แม้รายได้เติบโตมาก แต่บริษัทคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) จะลดลง ทำให้นักลงทุนผิดหวังและขายหุ้นจนต่ำกว่าราคา IPO
6. นักลงทุนสถาบันลดน้ำหนัก
หลัง IPO กองทุนจำนวนมากที่ได้รับจัดสรรหุ้นตั้งแต่ราคา IPO เลือกทยอยขายเพื่อล็อกกำไร ทำให้มีแรงขายต่อเนื่องในตลาด
นักลงทุนควรกังวลหรือไม่?
ไม่จำเป็นเสมอไป
ในอดีต หุ้น IPO ขนาดใหญ่หลายตัวเคยซื้อขายต่ำกว่าราคา IPO ก่อนจะฟื้นตัวในระยะยาว เช่น Meta (Facebook) เคยปรับลงมากกว่า 50% หลัง IPO ก่อนสร้างผลตอบแทนมหาศาลในเวลาต่อมา นักลงทุนระยะยาวจึงควรให้ความสำคัญกับ
- การเติบโตของรายได้
- ความสามารถในการทำกำไร
- กระแสเงินสด
- ความได้เปรียบทางการแข่งขัน
มากกว่าการเคลื่อนไหวของราคาในช่วงไม่กี่เดือนแรกหลัง IPO
เรียบเรียง : TraderHouse
ข่าวที่เกี่ยวข้อง
Robin Hood | 11 hours, 44 minutes
Partner Brokers
