ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ และประธานเฟด นายวอร์ช จะเป็นประเด็นสำคัญในสัปดาห์นี้
Robin Hood
12 July 2026
ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ และประธานเฟด นายวอร์ช จะเป็นประเด็นสำคัญในสัปดาห์นี้
ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อและการให้การต่อรัฐสภาสองวัน อาจเปลี่ยนแปลงความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายของเฟด ค่าเงินดอลลาร์ ผลตอบแทนพันธบัตร และตลาดหุ้น
สัปดาห์ที่จะถึงนี้มีเหตุการณ์สำคัญสองอย่างที่อาจเปลี่ยนแปลงความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ และสร้างความผันผวนให้กับค่าเงินดอลลาร์ ผลตอบแทนพันธบัตร ตลาดหุ้น และโลหะมีค่า
เหตุการณ์แรก—และอาจสำคัญที่สุด—คือรายงาน CPI เดือนมิถุนายนในวันอังคาร เวลา 8:30 น. ตามเวลาตะวันออก อัตราเงินเฟ้อยังคงเป็นจุดสนใจหลักสำหรับทั้งตลาดและเฟด เนื่องจากนักลงทุนกำลังถกเถียงกันว่าการชะลอตัวของแรงกดดันด้านราคาเมื่อเร็วๆ นี้—ซึ่งส่วนหนึ่งได้รับความช่วยเหลือจากราคาน้ำมันที่ลดลง—นั้นยั่งยืนหรือเป็นเพียงชั่วคราว
นักเศรษฐศาสตร์คาดว่า CPI โดยรวมจะเพิ่มขึ้น 0.1% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ลดลงจาก 0.5% ในเดือนพฤษภาคม หากเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ ตัวเลขเงินเฟ้อรายเดือนนี้จะอ่อนตัวที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2025 แม้ว่าจะเป็นเรื่องที่น่ายินดี แต่เป้าหมายเงินเฟ้อของธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงอยู่ที่ 2.0% และเงินเฟ้อรายเดือนที่สูงกว่า 0.2% ซึ่งเป็นระดับที่คงอยู่มาตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2025 นั้น โดยทั่วไปถือว่าไม่สอดคล้องกับการนำเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมายในระยะยาว
ด้วยเหตุนี้ อัตราเงินเฟ้อทั่วไป (Headline CPI) เมื่อเทียบกับปีก่อนจึงคาดว่าจะชะลอตัวลงเหลือ 3.8% จาก 4.2% ส่วนดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (Core CPI) ซึ่งไม่รวมอาหารและพลังงาน คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ขณะที่อัตราเงินเฟ้อรายปีจะลดลงเล็กน้อยเหลือ 2.8% จาก 2.9% ซึ่งยังคงสูงกว่าเป้าหมายของธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างมาก เพื่อเป็นข้อมูลประกอบ ดัชนีราคาผู้บริโภคทั่วไป (Headline CPI) ไม่เคยต่ำกว่า 2.0% นับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2021 ขณะที่ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (Core CPI) ยังคงสูงกว่า 2.0% นับตั้งแต่เดือนเมษายน 2021 ซึ่งเน้นย้ำถึงความต่อเนื่องของเงินเฟ้อพื้นฐาน
รายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) น่าจะกำหนดทิศทางไม่เพียงแต่การซื้อขายในวันอังคารเท่านั้น แต่ยังรวมถึงช่วงที่เหลือของสัปดาห์ด้วย หากตัวเลขเงินเฟ้อต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ จะเป็นการตอกย้ำความคาดหวังว่าเฟดอาจคงนโยบายการเงินไว้เท่าเดิมและในที่สุดอาจผ่อนคลายนโยบาย ซึ่งจะกดดันค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ในขณะที่สนับสนุนหุ้นและพันธบัตร ในทางกลับกัน หากตัวเลขเงินเฟ้อสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ จะเป็นการเสริมเหตุผลในการคงนโยบายการเงินแบบเข้มงวดต่อไป และอาจทำให้เกิดความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง ซึ่งจะส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรและค่าเงินดอลลาร์สูงขึ้น ในขณะที่สร้างอุปสรรคต่อสินทรัพย์เสี่ยง
หลังจากรายงานเงินเฟ้อออกมาแล้ว ความสนใจก็จะหันไปที่การให้การของนายเควิน วอร์ช ประธานเฟด เกี่ยวกับนโยบายการเงินประจำครึ่งปี ณ รัฐสภา นายวอร์ชจะให้การต่อคณะกรรมการบริการทางการเงินของสภาผู้แทนราษฎรในวันอังคาร เวลา 10:00 น. ตามเวลาภาคตะวันออก ตามด้วยการปรากฏตัวต่อหน้าคณะกรรมการการธนาคารของวุฒิสภาในวันพุธ
รายงานของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ที่เผยแพร่ต่อสภาคองเกรสเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา แสดงให้เห็นถึงเศรษฐกิจที่ชะลอตัวในระดับครัวเรือน แต่ยังคงได้รับการสนับสนุนจากการลงทุนที่ขับเคลื่อนด้วยปัญญาประดิษฐ์ (AI) ผลผลิตที่เพิ่มขึ้น และตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง สถานการณ์เช่นนี้ทำให้เฟดมีโอกาสที่จะมุ่งเน้นไปที่อัตราเงินเฟ้อต่อไป การคาดการณ์ล่าสุดของเฟดตอกย้ำข้อความดังกล่าวโดยการปรับลดการคาดการณ์การเติบโตในปี 2026 ลงเพียงเล็กน้อยเหลือ 2.2% จาก 2.4% ในขณะที่ปรับเพิ่มการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อเป็น 3.6% สำหรับดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และ 3.3% สำหรับดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (CPI) ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 2.7% ก่อนหน้านี้ ในขณะเดียวกัน อัตราการว่างงานที่คาดการณ์ไว้ก็ลดลงเหลือ 4.3% ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้กำหนดนโยบายมองว่าสภาพตลาดแรงงานจะไม่แย่ลงมากนัก ที่สำคัญ รายงานดังกล่าวได้ย้ำถึงความมุ่งมั่นในการ "สร้างเสถียรภาพด้านราคา" ซึ่งเปิดโอกาสให้มีการปรับนโยบายการเงินเพิ่มเติมหากอัตราเงินเฟ้อสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้
แม้ว่าคำกล่าวที่เตรียมไว้จะให้กรอบการทำงาน แต่ความเสี่ยงที่แท้จริงของตลาดเกิดขึ้นในช่วงถามตอบ ซึ่งบ่อยครั้งที่สมาชิกสภานิติบัญญัติจะกระตุ้นให้เกิดคำตอบที่ไม่ได้เตรียมไว้ล่วงหน้า ซึ่งให้ข้อมูลเชิงลึกที่มีค่าเกี่ยวกับความคิดล่าสุดของเฟดในเรื่องอัตราเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ย ตลาดแรงงาน และเศรษฐกิจโดยรวม ด้วยข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่สดใหม่ ตลาดจะจับตาดูการเปลี่ยนแปลงใดๆ ในโทนเสียงที่อาจเปลี่ยนแปลงความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายการเงิน
นักลงทุนควรจำไว้ด้วยว่า วอร์ชพยายามปรับเปลี่ยนวิธีการสื่อสารนโยบายของเฟด ในการปรากฏตัวครั้งล่าสุดของเขาที่ฟอรัม ECB ในซินตรา เขาได้ชี้แจงอย่างชัดเจนว่ายุคของการชี้นำล่วงหน้า—ซึ่งผู้กำหนดนโยบายให้คำมั่นสัญญาล่วงหน้าเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยในอนาคต—กำลังจะสิ้นสุดลง แทนที่จะเป็นเช่นนั้น เขาได้เน้นย้ำถึงแนวทางที่ขึ้นอยู่กับข้อมูลในแต่ละการประชุม
วอร์ชให้เหตุผลว่า นับตั้งแต่เกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2008 ธนาคารกลางต่างๆ พึ่งพาการส่งสัญญาณนโยบายในอนาคตมากเกินไป ซึ่งมักจะจำกัดตัวเองอยู่ในกรอบการตัดสินใจที่ไม่สอดคล้องกับสภาวะเศรษฐกิจที่เปลี่ยนแปลงไปอีกต่อไป แทนที่จะบอกตลาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะไปในทิศทางใดล่วงหน้าหลายเดือน เขาต้องการให้เฟดกลับไปสู่ "หลักการพื้นฐาน" ได้แก่ การพึ่งพาข้อมูล การตัดสินใจอย่างอิสระ และการให้คำมั่นสัญญาน้อยลงเกี่ยวกับนโยบายในอนาคต ดังที่เขาพูดติดตลกในเมืองซินตราว่า ใครก็ตามที่หวังว่าเขาจะเปิดเผยการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของเฟดก่อนการประชุมนั้น "จะต้องผิดหวัง"
แม้จะถอยห่างจากการให้คำแนะนำล่วงหน้า แต่ Warsh ยังคงแน่วแน่ในประเด็นหนึ่ง นั่นคือความมุ่งมั่นของเฟดในการรักษาเสถียรภาพราคา เขาได้กล่าวซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าธนาคารกลางสหรัฐไม่มีเจตนาที่จะปรับเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อขึ้น 2% และเสริมว่าใครก็ตามที่คาดหวังเป้าหมายที่สูงกว่านี้ "จะต้องผิดหวัง" เขายังเน้นย้ำว่าการตัดสินใจด้านนโยบายการเงินจะยังคงเป็นอิสระจากอิทธิพลทางการเมือง โดยยืนยันว่าธนาคารกลางสหรัฐ—ไม่ใช่เจ้าหน้าที่ที่ได้รับการเลือกตั้ง—จะยังคงกำหนดอัตราดอกเบี้ยเพื่อบรรลุภารกิจสองประการคือการจ้างงานสูงสุดและเสถียรภาพราคา
เหตุการณ์สำคัญอื่นๆ ในสัปดาห์นี้
วันอังคาร
ผู้ว่าการธนาคารแห่งอังกฤษ Andrew Bailey กล่าวสุนทรพจน์ก่อนตลาดหุ้นสหรัฐเปิดทำการ และอีกครั้งในช่วงบ่าย
ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐฯ จะถูกประกาศ โดยมีรายละเอียดดังนี้:
ดัชนี PPI หลัก คาดว่าจะอยู่ที่ 0.3% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า (จาก 0.4% ในเดือนก่อนหน้า)
ดัชนี PPI โดยรวม คาดว่าจะอยู่ที่ 0.0% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า (จาก 1.1% ในเดือนก่อนหน้า)
การตัดสินใจด้านนโยบายของธนาคารกลางแคนาดา
รายงานนโยบายการเงิน
แถลงการณ์อัตราดอกเบี้ย
อัตราดอกเบี้ยข้ามคืนคาดว่าจะคงที่ที่ 2.25%
ตามด้วยการแถลงข่าวของผู้ว่าการธนาคารกลาง
ประธานวอร์ชจะให้การต่อคณะกรรมการการธนาคารของวุฒิสภา ทำให้ตลาดมีโอกาสครั้งที่สองในการประเมินแนวโน้มนโยบายของเฟด
วันพฤหัสบดี
GDP ของสหราชอาณาจักร (พฤษภาคม) คาดว่าจะฟื้นตัว 0.1% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า หลังจากลดลง -0.1%
ยอดขายปลีกของสหรัฐฯ
ยอดขายปลีกโดยรวม คาดว่าจะเพิ่มขึ้น +0.3% หลังจากเพิ่มขึ้น +0.9%
ยอดขายปลีกหลัก คาดว่าจะลดลง -0.1% หลังจากเพิ่มขึ้น +0.8%
ดัชนีการผลิตของธนาคารกลางฟิลาเดลเฟีย คาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นเป็น 12.1 จาก 10.3
คาดการณ์จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกรายสัปดาห์อยู่ที่ 215,000 ราย ไม่เปลี่ยนแปลงจากสัปดาห์ก่อน
วันศุกร์
ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกน (เบื้องต้น) คาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นเป็น 51.4 จาก 49.5
นอกจากนี้ จะมีการติดตามความเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังด้านเงินเฟ้อระยะยาวของผู้บริโภคอย่างใกล้ชิดจากดัชนีความคาดหวังด้านเงินเฟ้อของมหาวิทยาลัยมิชิแกนด้วย
เหตุการณ์สำคัญอื่นๆ ได้แก่ การเริ่มต้นการประกาศผลประกอบการ โดยภาคการเงินเป็นภาคส่วนสำคัญที่สุด ดูบทวิเคราะห์ของอดัมได้ที่นี่
สรุป
สัปดาห์เริ่มต้นด้วยตัวกระตุ้นตลาดที่สำคัญที่สุดสองตัวที่มาถึงติดต่อกัน ได้แก่ รายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ในวันอังคาร และคำให้การของประธานวอร์ชต่อสภาคองเกรส เหตุการณ์ทั้งสองนี้มีศักยภาพที่จะเปลี่ยนแปลงความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายของเฟดในช่วงครึ่งหลังของปี หลังจากนั้น ความสนใจจะเปลี่ยนไปที่อัตราเงินเฟ้อของผู้ผลิต การตัดสินใจของธนาคารกลางแคนาดา ยอดขายปลีก และความเชื่อมั่นของผู้บริโภค ซึ่งทำให้สัปดาห์นี้เต็มไปด้วยเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจและธนาคารกลางที่มีผลต่อตลาด
ข่าวที่เกี่ยวข้อง
Robin Hood | 15 hours, 48 minutes
Robin Hood | 15 hours, 51 minutes
Robin Hood | 16 hours, 5 minutes
Partner Brokers
