รายละเอียดการปรับนโยบายอัตราดกอเบี้ยธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BoJ) 20/03/2024 #JPY จะยังมีโอกาสกลับมาแข็งค่าไหม ?
Robin Hood
20 March 2024
รายละเอียดการปรับนโยบายอัตราดกอเบี้ยธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BoJ) 20/03/2024 #JPY จะยังมีโอกาสกลับมาแข็งค่าไหม ?
หลายๆ คนคงทราบดีว่าธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นขึ้นอัตราดอกเบี้ย (+0.1%) เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2007 โดยปรับอัตราดอกเบี้ยในประเทศเป็น 0-0.1% จาก -0.1% ก่อนหน้านี้
สิ่งที่ BOJ กำลังทำอยู่
• การสิ้นสุดอัตราดอกเบี้ยติดลบ
• ยุติการควบคุม Yield Curve ที่เข้มงวด
• หยุดซื้อ ETF และสินทรัพย์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ของญี่ปุ่น (J-REITS)
• วางแผนหยุดซื้อหนี้บริษัทและกระดาษพาณิชย์ภายในประมาณ 1 ปี
สิ่งที่ยังไม่ปรับ
• หยุดการซื้อพันธบัตรรัฐบาล (QE) – พวกเขาจะยังคงซื้อ JGB ในอัตราเท่าเดิม และยังคงตอบสนองต่อ "การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว" ของอัตราดอกเบี้ยระยะยาวด้วยการซื้อ JGB เพิ่มขึ้น
บริบทเล็กน้อย
ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นดำเนินนโยบายการเงินแบบผ่อนปรนเป็นพิเศษมานานหลายทศวรรษแล้ว โดยมีอัตราดอกเบี้ยติดลบตั้งแต่ปี 2016
ในตอนแรกธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นได้นำนโยบายการเงินที่แปลกใหม่มาใช้เพื่อต่อสู้กับแรงกดดันด้านเงินฝืดที่ยังคงมีอยู่ ส่งเสริมการใช้จ่าย และกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ
อย่างไรก็ตาม ขณะนี้ BOJ รู้สึกสบายใจที่พวกเขากำลังเข้าใกล้เป้าหมายเงินเฟ้อ 2% อย่างยั่งยืน และพวกเขาก็สามารถก้าวไปสู่การปรับนโยบายให้เป็นมาตรฐานได้
ข้อมูลการเติบโตของค่าจ้างล่าสุดดูเหมือนจะเป็นประเด็นสุดท้ายสำหรับนโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบในประเทศ เนื่องจากสหภาพแรงงานในประเทศมีการเพิ่มค่าจ้างครั้งใหญ่ที่สุดในรอบ 33 ปี
“ธนาคารเห็นว่ากรอบนโยบาย Quantitative and Qualitative Monetary Easing (QQE) with Yield Curve Control และนโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบในปัจจุบัน ได้บรรลุบทบาทแล้ว”
นโยบายผ่อนปรนพิเศษได้เกิดขึ้นในรูปแบบของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นซึ่งใช้อัตราดอกเบี้ยติดลบ (-0.1%) โดยการซื้อ ETF ของญี่ปุ่น REITs หนี้ขององค์กรตลอดจนการออกกฎหมายควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทน
การควบคุม Yield Curve คืออะไร?
แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นจะกำหนดได้ง่ายกว่าโดยธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น แต่ช่วงที่ไกลออกไปนั้นจะขึ้นอยู่กับกลไกของตลาดมากกว่า เพื่อรักษาต้นทุนการกู้ยืมให้อยู่ในช่วงที่ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นรู้สึกสบายใจ พวกเขาจึงหันไปซื้อพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นจำนวนมหาศาล เพื่อรักษาอัตราผลตอบแทนให้ลดลงและลดต้นทุนการกู้ยืมในประเทศ
ในขณะที่ผู้ว่าการรัฐคนปัจจุบัน อุเอดะ ได้ปรับเปลี่ยนวิธีการดำเนินการในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา สมมติฐานพื้นฐานก็คือ BOJ จะกำหนดขีดจำกัดสูงสุดสำหรับผลตอบแทนของ JGB อายุ 10 ปี ซึ่งเริ่มแรกตั้งไว้ที่ 0% ในปี 2016 แต่ผ่อนคลายลงเหลือ 1% โดย ตุลาคม 2024 หลังจากปรับแต่งล่าสุดเล็กน้อย
เมื่อขีดจำกัดผลตอบแทนถูกคุกคาม BOJ จะเข้ามาและ JGBs ซึ่งจะระงับอัตราผลตอบแทนและส่งผลให้ขีดจำกัดผลตอบแทนถูกรักษาไว้ และหยุดต้นทุนการกู้ยืมไม่ให้เพิ่มขึ้นจากเขตความสะดวกสบายของ BOJ
ผลจากการซื้อหนี้ภาครัฐของ BOJ อย่างมาก ทำให้ตอนนี้พวกเขามีอุปทาน JGB ค้างชำระมากกว่า 50% ซึ่งน่าตกใจมาก
ETF?
ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นเริ่มซื้อ ETF ในปี 2010 และนับตั้งแต่นั้นมาก็กลายเป็นผู้ถือครองหุ้นญี่ปุ่นรายใหญ่ที่สุด ซึ่งเป็นขั้นตอนที่ธนาคารได้ดำเนินการอีกครั้งในการประชุม เนื่องจาก Nikkei อยู่ในจุดสูงสุดตลอดกาล จึงอาจเป็นเรื่องยากทีเดียวที่จะตัดสินให้ธนาคารกลางของประเทศยังคงพยุงราคาหุ้นให้สูงขึ้นต่อไป
ทำไมต้องสนใจ?
ญี่ปุ่นมีกระเป๋าเงินที่ลึกมาก พวกเขาเป็นผู้ถือครองคลังสหรัฐฯ รายใหญ่ที่สุดนอกสหรัฐอเมริกา
ความจริงที่ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นต่ำมากในขณะที่อัตราผลตอบแทนในต่างประเทศสูงขึ้น ส่งผลให้นักลงทุนญี่ปุ่นมองหาผลตอบแทนที่อื่น และด้วยเหตุนี้ พวกเขาจึงกลายเป็นผู้เล่นรายใหญ่ในตลาดตราสารหนี้ทั่วโลก
การเคลื่อนไหวครั้งแรกออกจากนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายเป็นพิเศษของญี่ปุ่นอาจส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงของกระแสน้ำไปสู่โลกที่สามารถพบผลตอบแทนที่น่าดึงดูดยิ่งขึ้นในญี่ปุ่น ตามทฤษฎีแล้ว สิ่งนี้อาจดึงการลงทุนในพันธบัตรต่างประเทศของญี่ปุ่นกลับคืนมา และทิ้งความไม่แน่นอนบางประการเกี่ยวกับการไหลออกของประเทศสู่ตลาดต่างประเทศในอนาคต
นอกจากนี้ ตลาดจะรอดูว่า BOJ ที่จะถอยห่างจากนโยบายที่หลวมมากจะส่งผลกระทบต่อการค้าขายของเงินเยนหรือไม่ Carry Trade โดยพื้นฐานแล้วเป็นกระบวนการกู้ยืมเงินเยนของญี่ปุ่น โดยใช้อัตราดอกเบี้ยต่ำ เพื่อซื้อสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าในประเทศอื่นๆ สถาบันการเงินใช้กันอย่างแพร่หลายเพื่อใช้ประโยชน์จากส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ย (ส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างประเทศ)
อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญที่ต้องจำไว้คือธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นไม่ได้ให้คำมั่นสัญญาใดๆ ต่อวงจรการ Hike ที่รวดเร็วหรือสำคัญใดๆ เช่นเดียวกับที่เห็นในยุโรปและสหรัฐอเมริกา และดูเหมือนว่านโยบายการเงินในประเทศจะยังคงผ่อนคลายในอนาคตอันใกล้นี้:
'ธนาคารคาดว่าเงื่อนไขทางการเงินที่ผ่อนคลายจะยังคงอยู่ในขณะนี้'
#JPY จะยังมีโอกาสกลับมาแข็งค่าไหม ?
ยังมีโอกาส เพราะสามารถดึงดูดได้จากอัตราดอกเบี้ย แต่หากเทียบกับตัวเลขเงินเฟ้อในปัจจุบันที่อยู่ระดับมากกว่า 2% (2.2%) นั้น อาจจะต้องใช้เวลาสักระยะ เพราะถ้าเทียบกับธนาคารกลางอื่นๆ อัตราดกอเบี้แท้จริงของ JPY ยังถือว่า ยังสู้กับเงินเฟ้อไม่ได้ หรือยังคงเป็นลบ ถ้าเทียบกับธนาคารอื่นๆ ดังนั้นการฟื้นตัว หรือการแข็งค่าของ JPY จะมาจาก #Nikkei มากกว่า เพราะการปรับนโยบายในครั้งนี้ มีฝ่ายที่เสียมากกว่าฝ่ายที่ได้ เช่น ภาคอสังหา บริษัทภาคอสังหา รัฐบาล บริษัทรายย่อยที่ยังกู้เงิน ผู้กู้สินเชื่อบ้าน ผู้ให้เช่าภาคอสังหา ครัวเรือนที่เป็นหนี้ สินเชื่อต่างๆ บริษัทต่างชาติ บริษัทส่งออก นักท่องเที่ยวต่างชาติ ภาคการบริการ ธนาคารท้องถิ่น ผู้ถือครองพันธบัตร ธนาคารรายย่อย หรือแม้แต่ BoJ เองก็เช่นกัน ส่วนที่ได้รับผลดี ก็จะมี ผู้ฝากเงิน บริษัทประกัน บริษัทบริหารความมั่นคง ธนาคารขนาดใหญ่ ผู้นำเข้า ผู้บริโภค ต่างชาติที่ถือครองหุ้นญี่ปุ่น และคนญี่ปุ่นที่ออกไปเที่ยวต่างประเทศ เป็นต้น ซึ่งจะเห็นได้ว่า ผล้สียมากกว่าผลดี จึงต้องติดตามผลภาพรวมกันต่ออย่างใกล้ชิด
ฝาก Sponsor ของ TraderHouse ด้วยนะครับ #EBC Financial Group EBC ถูกควบคุมโดย เขตอำนาจศาลทางการเงินชั้นนำของโลกสองแห่ง FCA ในสหราชอาณาจักรEBC Financial Group Limited (UK) ได้รับอนุญาตและควบคุมโดยหน่วยงานทางการเงิน. หมายเลขอ้างอิง: 927552 ASIC ในออสเตรเลียบริษัท EBC Global Pty Ltd ถูกอนุญาตและควบคุมโดยสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และการลงทุน ASIC. หมายเลขอ้างอิง:500991 สำหรับเดือนนี้ สมาชิกที่สนใจสนับสนุน และอยากให้ TraderHouse มี Sponsor ดีดีต่อไปแบบนี้ สามารถสมัครผ่านลิงค์ข้างล่างนี้ครับ https://client.ebccrm.com/signup/L9691965-a01 และสมาชิกหรือลูกเพจ TraderHouse ฝากช่วงนี้ ฝากเพียง 300$ สามารถเข้ากลุ่มปิดได้ 1 เดือน โดยรักษาสถานะการเทรด เดือนละ 1 lot เท่านั้น สำหรับในกลุ่มจะมีข่าวสาร กลยุทธ์ในการเทรด ให้กับสมาชิกทุกท่านแบบฟรีๆ ไม่มีค่าใช้จ่ายใดๆเพิ่มเติมแอบแฝงแน่นอน กฏการเข้าห้อง 1.ใช้โปรไฟท์รูปจริงเท่านั้น 2.ใช้เลขพอร์ต ตามด้วยชื่อเล่น หรือชื่อจริง 3.ไม่ก่อกวน หรือสร้างความวุ่นวายในห้อง ถ้าทำผิดกฏ ขออนุญาติลบออกจากกลุ่ม คำเตือน : การลงทุนมีความเสี่ยง โปรดศึกษาให้ดีก่อนการลงทุน และเนื้อหาเหล่านี้ไม่มีการชักนำ ชักจูงการลงทุนใดใดทั้งสิ้น โปรดใช้วิจารณญาณในการรับข้อมูลข่าวสาร #FED #USD #Gold #XAUUSD #SPX #DJI #FOMC #CNY #EUR #GBP #JPY #ECB #PBOC #BOJ #BOE #WTI #OPEC #RBA #AUD #BOC #CAD #RBNZ #NZD #CHF
ข่าวที่เกี่ยวข้อง
Robin Hood | 1 days, 1 hours, 6 minutes
Robin Hood | 1 days, 2 hours, 6 minutes
Robin Hood | 1 days, 2 hours, 13 minutes
Partner Brokers
